Какие бывают финансовые продукты
Понятие финансового продукта
Определение 1
Финансовый продукт – это вид экономического блага, приносящего своим владельцам определенную выгоду.
Они выполняют функции, способные удовлетворить потребности инвестора. При проведении операций с финансовыми продуктами инвестор может стать:
- владельцем финансового продукта;
- кредитором;
- приобрести право проведения операции купли-продажи с финансовым продуктом.
Замечание 1
Под финансовыми продуктами понимаются ценные бумаги и производные от них. Наиболее часто в их роли выступают акции, инвестиционные фонды, облигации, варранты, опционы.
Акции являются одним из фондовых инструментов, широко используемых инвесторами. Они дают право своему владельцу на получение дохода в виде дивидендов, а также на участие в управлении субъектом хозяйствования. Акции позволяют получить выплату в случае ликвидации компании. Компании используют акции для привлечения капитала с целью расширения рынков сбыта или производства.
Еще одним распространенным видом финансовых продуктов является облигация. По сути, это долговое обязательство, которое выдается компанией с гарантией последующего выкупа. Владелец облигации не получает имущественных прав, а лишь финансовую выплату через определенный промежуток времени, возможно, с процентами. В случае, если владелец облигации решит закрыть ее до времени наступления платежа, он может продать ее третьему заинтересованному лицу.
Готовые работы на аналогичную тему
Получить выполненную работу или консультацию специалиста по вашему учебному проекту
Узнать стоимость
Инвестиционные фонды
Комбинированными финансовыми продуктами являются инвестиционные фонды. Они объединяют в себе облигации, акции и инструменты денежного обращения. Инвесторы предпочитают распределять риски по вложениям, то есть использовать инвестиционные портфели. Часто в практической деятельности создаются крупные портфели, участниками которых выступает определенное число инвесторов. Портфели могут иметь разные цели существования, а значит, разный состав. Покупка финансовых инструментов с различной длительностью действия и уровнем риска позволяет получать доход в длительной перспективе. Кроме того, портфель позволяет распределить риски между бумагами.
Существуют производные финансовые продукты, такие как опцион и варрант. Они гарантируют своим владельцам право на осуществление операций купли-продажи финансовых инструментов. Примером может послужить опцион на акцию. Он фиксирует цену договора между продавцом и покупателем. То есть, владелец опциона сможет провести сделку в будущем по заранее зафиксированной цене. Как правило, операции с производными инструментами осуществляются для целей хеджирования (страхования от рисков потерь). Все чаще производные от ценных бумаг применяются для спекулятивных сделок.
Особенности продажи финансовых продуктов
Для того, чтобы эффективно реализовывать финансовые продукты, продавце должен обладать следующими навыками:
- Глубокое знание продукта.
- Наличие развитых профессиональных навыков в сфере продаж.
- Умение объяснять сложную структуру продукта простым языком.
Если речь идет о банковских финансовых продуктах, то менеджер обязан знать всю линейку товаров, чтобы иметь возможность предложить покупателю наиболее оптимальный вариант. Для этого необходимо понимать, какие выгоды получит потребитель и продемонстрировать их. Банк России разработал определенные виды сценариев, позволяющие осуществлять взаимодействие с покупателем.
Проблема продажи небанковских финансовых продуктов связана с недостатком информации. Большинство покупателей не могут получить исчерпывающие данные по продукту, в том числи по его рискам. Часто, приобретая фондовые инструменты через банк, покупатель не понимает, что весь риск переносится на него, а банк не несет какой-либо ответственности. Этот момент касается физических лиц, выступающих в качестве покупателя.
Специфика продажи финансовых продуктов
Хлеб продавать легко. Достаточно выложить его на прилавок и повесить ценник. Покупатель купит булку или батон, заплатит деньги и уйдёт. В банковском мире несколько другая обстановка. Финансовые и инвестиционные продукты не всегда легко продаются.
Чаще всего люди «покупают» вклады. В России миллионы банковских вкладчиков, ссудный процент понятен всем категориям населения. На депозитах граждане держат триллионы рублей. С остальными инвестиционными инструментами всё обстоит намного сложнее. Как объяснить пенсионерке, что такое фьючерс? Как убедить инженера купить привилегированные акции «Сургутнефтегаза»? Как научить слесаря торговать корпоративными облигациями?
Подобные вопросы крупным российским брокерским компаниям приходится решать ежедневно. Финансовая грамотность населения находится на очень низком уровне. Люди просто ничего не знают об инвестициях и бизнесе. Они не понимают, что такое ПИФ, ОФБУ и доверительное управление активами. В Америке практически каждая семья владеет ценными бумагами.
Для россиян такая ситуация не является типичной. На фондовом рынке активно работает всего 80000 инвесторов. Торги на современных биржах осуществляются при помощи компьютеров и сетевых технологий. Потенциальный инвестор должен владеть не только базовыми экономическими понятиями, но и «дружить» с ЭВМ. Неопытные трейдеры должны пройти специальные курсы при брокерской компании.
Менеджер по продаже финансовых продуктов обязан быть настойчивым и обладать «стальными» нервами. Он должен уметь слушать, убеждать и отвечать на вопросы клиентов. Ему каждый день нужно выполнять план продаж и совершать определённое количество «холодных» звонков. Активное формирование клиентской базы предполагает большое количество деловых встреч и постоянные переговоры. Общение с людьми – это тяжёлая и нервная работа. Без стрессоустойчивости здесь не обойтись.
«Завербованные» покупатели финансовых продуктов требуют постоянного внимания и поддержки. Их нельзя бросать. Некоторым клиентам нужно помогать формировать инвестиционный портфель. Для этого нужно знать их характер и финансовые возможности. Кому-то по душе агрессивная инвестиционная стратегия, другие ищут «тихую гавань» для своих сбережений. Кто-то хочет вложить 30000 рублей, а кто-то 30000000. Продавать финансовые продукты сложно, но чрезвычайно интересно.
Некоторые клиенты очень хорошо разбираются в инвестиционных инструментах, поэтому менеджер должен знать своё дело «на уровне Джорджа Сороса». Работник брокерской компании обязан каждый день читать деловую прессу, чтобы быть в курсе последних событий в мире. Желательно чтобы финансовый менеджер сам был активным участником торгов на фондовой бирже. В этом случае он сможет ссылаться на собственный опыт работы с ценными бумагами. Такая аргументация может быть весьма убедительной и эффективной.
Иногда клиенты начинают обвинять консультанта в своих финансовых неудачах. Рынок ценных бумаг непредсказуем, поэтому там можно быстро лишиться крупной суммы денег. Клиент должен быть проинформирован о возможных рисках до начала работы на бирже.
_ Финансовые инструменты — это ценные
бумаги и производные финансовые инст- финансовые рументы. Они являются особой и весьма _ широкой по составу категорией финансовых контрактов.
В российском законодательстве (ст. 142 ГК РФ) ценной бумагой признается документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности. В случаях, предусмотренных законом или в установленном им порядке, для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре.
Ценными бумагами считаются акции, облигации, векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, инвестиционные паи, закладные, коносаменты, складские свидетельства и другие виды ценных бумаг. Определения отдельных видов ценных бумаг даются в табл. 10.1.
Таблица 10.1
Виды ценных бумаг, определенных российским законодательством
Вид ценной бумаги | Определение | Источник права |
Акция | Эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации | Федеральный закон от 22.04.1996 №39-Ф3 «О рынке ценных бумаг» (далее — Закон о рынке ценных бумаг) |
Вид ценной бумаги | Определение | Источник права |
Облигация | Эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и (или) дисконт | |
Простой вексель (соло- вексель) | Письменный документ, содержащий простое и ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить в определенный срок и в определенном месте определенную сумму денег векселедержателю или его приказу | Положение о переводном и простом векселе, введенное в действие постановлением ЦИК и СНК СССР от 07.08.1937 № 104/1341 |
Переводной вексель (тратта) | Письменный приказ векселедателя (трассанта), адресованный плательщику (трассату), об уплате указанной в векселе суммы денег векселедержателю ( ремитенту) | |
Чек | Ценная бумага, содержащая ничем нс обусловленное распоряжение чекодателя, адресованное банку, произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю | ГК РФ, ст. 877-885 |
Сберегательный (депозитный) сертификат | Ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка | ГК РФ, ст. 844 |
Закладная | Именная ценная бумага, удостоверяющая следующие права ее законного владельца: право на получение исполнения по денежному обязательству, обеспеченному ипотекой, без представления других доказательств существования этого обязательства; право залога на имущество, обремененное ипотекой | Федеральный закон от 16.07.1998 № 102-ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)», ст. 13 |
Облигация с ипотечным покрытием | Облигация, исполнение обязательств но которой обеспечивается полностью или в части залогом ипотечного покрытия | Федеральный закон от 11.11.2003 X? 152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах» |
Вид ценной бумаги | Определение | Источник права |
Ипотечный сертификат участия | Именная цепная бумага, удостоверяющая долю ее владельца в праве общей собственности на ипотечное покрытие, право требовать от выдавшего ее лица надлежащего доверительного управления ипотечным покрытием, право на получение денежных средств, полученных во исполнение обязательств, требования по которым составляют ипотечное покрытие, а также иные права, предусмотренные Федеральным законом от 11.11.2003 № 152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах» | |
Простое складское свидетельство | Ценная бумага на предъявителя, составленная в установленной законом форме письменного документа и подтверждающая наличие товара на складе | ГК РФ, гл. 47 «Хранение» |
Двойное складское свидетельство | Ценная бумага, состоящая из двух частей: складского свидетельства и залогового свидетельства (варранта), которые могут быть отделены одно от другого и стать в результате этого самостоятельными ценными бумагами | |
Складское свидетельство | Неэмиссионная ценная бумага, выпущенная складом в бумажной форме и подтверждающая факт нахождения товара на складе | |
Коносамент | Ценная бумага, являющаяся разновидностью товарораспорядительного документа, предоставляющая его держателю право распоряжения грузом и содержащая условия договора морской перевозки груза | «Кодекс торгового мореплавания Российской Федерации» от 30.04.1999 № 81-ФЗ |
Опцион эмитента | Эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок и (или) при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента такого опциона по цене, определенной в опционе эмитента | Закон о рынке ценных бумаг, ст. 2 |
Производным финансовым инструментом (см. Закон о рынке ценных бумаг, ст. 2) признается договор, за исключением договора РЕПО1, предусматривающий одну или несколько из следующих обязанностей[1][2]:
- • обязанность сторон (стороны) периодически или единовременно уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цен на товары, ценные бумаги, курса валюты, величины процентных ставок либо иного обстоятельства, относительно которого неизвестно, наступит оно или не наступит. При этом такой договор может также предусматривать обязанность сторон или стороны договора передать другой стороне ценные бумаги, товар или валюту либо обязанность заключить договор, являющийся производным финансовым инструментом;
- • обязанность сторон (стороны) на условиях, определенных при заключении договора, в случае предъявления требования другой стороной купить или продать ценные бумаги, валюту или товар либо заключить договор, являющийся производным финансовым инструментом;
- • обязанность одной стороны передать ценные бумаги, валюту или товар в собственность другой стороне не ранее третьего дня после дня заключения договора, обязанность другой стороны принять и оплатить указанное имущество и указание на то, что такой договор является производным финансовым инструментом.
К производным финансовым инструментам (Г1ФИ) относят форварды, фьючерсы, опционы, свопы и пр. Приведем некоторые определения в табл. 10.2.
Таблица 10.2
Основные виды ценных бумаг производных финансовых инструментов1
Вид ПФИ | Определение |
Опцион «колл» («пут») | Контракт, покупатель которого наделяется правом купить (продать) определенное количество определенных акций или иного базового актива у продавца опциона но определенной цене в определенную дату {европейский опцион) или в любое время до определенной даты включительно {американский опцион), а продавец опциона песет обязанность удовлетворить соответствующее требование покупателя |
Фьючерс (фьючерсный контракт) | Стандартный биржевой контракт, определяющий права и обязанности двух сторон в связи с их обязательством совершить в определенный момент в будущем сделку купли-продажи определенного актива (биржевого товара, валюты, ценных бумаг) по цене, определенной сторонами при заключении контракта, либо аннулировать контракт при условии выплаты одной из сторон разницы между ценой базового актива, зафиксированной в контракте, и рыночной ценой такого актива |
Форвард (форвардный контракт) | Контракт, по которому одна сторона (продавец) обязуется в определенный договором срок передать определенное количество базового актива другой стороне (покупателю) или исполнить альтернативное денежное обязательство, а покупатель обязуется принять и оплатить этот базовый актив, и (или) по условиям которого у сторон возникают встречные денежные обязательства в размере, зависящем от стоимости базового актива на момент исполнения обязательств, в порядке и в течение срока, установленных в контракте |
1 В российском нормативном поле данные финансовые инструменты определены в Указаниях Банка России от 16.02.2015 № 3565-У «О видах производных финансовых инструментов». В таблице приведены более свободные академические определения.
Вид ПФИ | Определение |
Своп | Контракт, в соответствии с которым осуществляется обмен определенными активами, предусматривающий заключение сделки о покупке (продаже) базисного актива и заключение сделки обратной продажи (покупки) того же актива через определенный срок на заранее оговоренных условиях. Например, валютный своп — это комбинация двух противоположных конверсионных сделок на одинаковую сумму базовой валюты с разными датами валютирования |
Названные виды финансовых инструментов не охватывают все объекты, выпускаемые и обращающиеся на финансовых рынках. Значительная их часть может быть раскрыта с помощью понятия финансового продукта.
Финансовый продукт (услуга) — это разновидность экономического блага, возникновение которого связано с деятельностью финансового посредника, направленной на удовлетворение спроса на данное благо со стороны его клиентов.
Примеры
Примерами финансовых продуктов являются банковский депозит, разновидности кредитов (например, ипотека, автокредитовапие), страховой полис, пенсионный план управляющей компании и т.п. (более развернутая классификация дана далее в главе).
Несмотря на то, что в определенных случаях понятия финансового продукта и финансовой услуги должны быть разделены1, в данной главе они используются преимущественно как синонимы.
Финансовые посредники создают и совершенствуют финансовые продукты (услуги), разрабатывают и выводят на рынок принципиально новые продукты, осуществляя тем самым финансовые инновации. К значимым инновациям последней трети XX — начала XXI в. относят:
- • разработку компьютерной системы для текущей сверки покупок и продаж на фондовой бирже (DOT), позднее трансформированной в систему универсальной торговой платформы (UTP);
- • разработку глобальных расчетных систем передачи информации и совершения платежей (SWIFT);
- • запуск интернет-трейдинга, интернет-банкинга; разработку механизма секьюритизации активов[3];
- 2
- • конструирование отдельных разновидностей деривативов, например кредитных дефолтных свопов (CDS);
- • запуск семейства структурных (структурированных) продуктов (например, инвестиционных продуктов, состоящих из надежных финансовых инструментов с фиксированной доходностью и рисковых инструментов);
• переход к модели персонально настраиваемых продуктов и инструментов, ориентированных на запросы индивидуального инвестора, и др.